拿破仑曾经说过，不想当将军的士兵不是好士兵，这个道理在企业身上也是一样。对于新生代的手游公司来说，上市可以说是成为将军的第一步，不过资本市场也并没有那么好混。日经新闻近日发表了一篇文章，文章中提到目前日本地区主要的上市手游公司股价多呈现下滑和疲态，而企业在海外市场的表现将成为接下来资本市场关注的重要指标。

日本主要上市手游公司股价跌幅

虽然《怪物弹珠》和《智龙迷城》两款作品不断刷新着各自的收入，带动整个日本手游市场规模扩大，但在资本市场上就完全是另一个状态了。本月19日，《智龙迷城》的开发商GungHo的股价就创下了14年1月以来的新低(401日元)，而《怪物弹珠》的开发商mixi的股价也从去年11月的最高值下跌了近4成。

东洋证券的佐藤荣二表示，GungHo和mixi赶上了智能机普及和原生手游普及这两个天时，并且在游戏内融入了转珠、弹珠等独特的玩法，在日本手游市场上的份额几乎可以用压倒性来形容。曾经因为旗下SNS服务没落而导致公司整体业绩低迷的mixi在2014年4～9月的净利润达到了90亿日元，而上一年度同期为13亿日元赤字。GungHo在2014年1～9月份的净利润也达到497亿日元，同比增长近20%。

但是这两家公司在获得成功之后并没有能够勾勒出未来进一步成长的画面，Cyber和SEEDPLANNING的数据显示2013年日本地区手游市场较上一年度增长了78%，14年预估涨幅仅为20%、15年为13%、16年为10%，整个市场的增速大幅放缓。

事实上，除了《智龙迷城》、《怪物弹珠》之外，近年来不断出现的如《魔法师与黑猫维斯》、《LoveLive》、《剑与魔法的境界往昔女神》等作品的开发商也加入市场争夺战。SMBC调查中心的田中俊认为，手游受到触屏操作的局限，今后继续出现《智龙迷城》、《怪物弹珠》这样超大型产品的可能性只会越来越低，而RPG、运动等不同领域或许会成为市场争夺的重点，日本手游将进入群雄割据时代。

在日本国内市场竞争不断激化的大环境中，资本市场开始将注意力放到各家公司在海外市场的表现上。去年12月在东证1部上市的gumi旗下人气游戏《勇者前线》在海外的下载量就为1500万，而这款产品在日本本土的下载量为500万。14年5～7月海外收入占总收入的44%。gumi上市时股价为3300日元，目前预期PER仍然维持在100倍左右，这与《勇者前线》在海外市场的优秀成绩有着很大关系。

但是，对于日本产品来说出海一直都不是一件容易的事情，就拿称霸日本的《智龙迷城》来说，这款产品在日本国内的下载量高达3300万，但海外市场却只有1000万。mixi虽然没有公开《怪物弹珠》在海外的下载量，但估计这一数字最多也不会超过600万，占全部下载量的3成以下。

GungHo社长森下一喜曾经在13年12月的财报发表会上表示，为了巩固全球收入最高的手游这一地位(实际上应该是Supercell)，GungHo今后将积极进行合并及收购，其中也包括海外市场。而gumi的国光宏尚社长也在上市是自信满满地说要在全球所有的市场拿下第1。不难看出，越来越多的日本手游公司开始将战场向海外转移，未来日本会不会出现像Supercell那样在非本土市场仍然取得巨大成功的公司呢？这就留待时间来为我们揭晓了