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从去年底传出要大改公司内部的激励制度开始，到后来的广州分公司解散的谣言四起，再到公司董事长卢竑岩的出面回应......近几个月的吉比特，总给外界一种不太安稳的感觉，以至于行业内有不少声音都在问：吉比特是不是出了什么问题？

其实从他们刚刚发布的全年业绩来看，一些困扰确实是有的：公司全年营收36.96亿元，同比下降11.69%，是近四年的新低；公司归母净利润9.45亿元，同比下降16.02%，这是近五年的新低。

同时，吉比特的三款拳头产品《问道》端游、《问道手游》和《一念逍遥（大陆版）》，全年营收的同比增减依次为+3.93%、-11.39%和-42.49%。简单来说，吉比特遇到的问题，其实就是核心产品老化和新品增长乏力导致的青黄不接。

但如果横向比较着来看，9.45亿元的年度归母净利润，加上公司账上12.49亿元的经营活动现金流，吉比特其实比国内绝大部分的游戏公司要安稳得多。就像卢竑岩在最近的年度业绩说明会上，面对业绩下滑的现场提问时说的那样：“只是波动而已，只是在赚多赚少之间选择，还没到需要在盈亏之间做选择。”

在我看来，外界似乎习惯了一个神奇的吉比特，一家不怎么随大流，而是坚持做自己认为“好玩有趣”的游戏就能保持高增长、高分红的游戏公司。但有时候，面对大环境的变迁、面对行业顺逆行周期的轮转，再神奇的游戏公司，可能也需要一些时间和空间去调整自身，以更好地迎接当下及未来的挑战。

在年度业绩说明会上，吉比特的董事长兼总经理卢竑岩（以及副总经理林佳金、梁丽莉）直面了许多尖锐的问题，里面的一些回答单独拎出来还挺有意思的：

“我作为吉比特的大股东，吉比特吃亏，我第一个跟着吃亏。”

“发行方承担的风险确实是小于研发方的，但同时在利益分配上也会更倾向于研发方，不然不符合市场规则。”

“我们应该不太会去开发那种别人授权给我们IP的产品，除非是永久授权，否则我们的工作只是给别人添砖加瓦，这个事情意义不是特别大。”

“如果不改变价值观就不能活的话，那我就要考虑是否还适合做这个行业了。”

以下为手游那点事整理的年度业绩说明会问答内容，为提高阅读体验，有所删减和调整：

一、聊产品

Q：《问道》端游在2024年的表现还不错，这个情况是否有指向性的意义，可以预期产品在2025年的表现吗？

卢竑岩：我认为没有指向性的意义。这么多年来，我们一直坚守的就是想办法给玩家提供好服务，根据玩家需求去维护产品，持续地进行版本设计，可能有的年份会表现好一点，有的年份表现没那么好，但是我们的初心一直是不变的。

如果某一年表现比较好，我们当然会分析我们做对了什么，会想办法在我们具体的行为上做得更好，因为坚持给玩家提供好服务、好体验的这个事情是一以贯之的。

产品的业绩表现可能会在工作复盘上有一定帮助，可以看到我们做对了什么，但并不具备对后续业绩方面的指向性意义。

Q：《问道手游》流水环比下跌幅度在收窄，请问老用户的ARPU（每用户平均收入）和活跃度是否有积极的变化？

卢竑岩：从我理解的角度，《问道手游》项目组一直在围绕玩家需求提供服务，有的时候效果显著，有的时候效果一般，但总体没有质的变化。因此，流水下跌幅度收窄不是一个特别的趋势。

Q：你之前给《问剑长生》的预期没有很高，但它在修仙玩家里面口碑还是不错的，你会如何看待这款产品的后续表现？

卢竑岩：此前我对《问剑长生》的评价是较为平庸，本意是指这款游戏的亮点不够鲜明，产品品质中规中矩，并不是说这款游戏差、质量敷衍，我们是不会让敷衍用户的产品上线的。

《问剑长生》后续的表现，应该会属于正常手游的周期表现，即上线初期活跃，随后逐渐下滑并趋于稳定。目前游戏仅上线3个月，具体什么时候稳定还需要再观察。

Q：《问剑长生》是否和《一念逍遥》一样都是回收周期特别短的游戏？

卢竑岩：如考虑历史研发成本，《问剑长生》的回收周期肯定比《一念逍遥》长，因为《一念逍遥》的研发成本比较低，而《问剑长生》作为3D产品，研发成本高不少，所以回收周期较长。

Q：对于2025年计划上线的两款产品《杖剑传说（代号M88）》和《九牧之野》的量级，你有何预期？

卢竑岩：产品量级无法估算，但从前期测试的观察和个人经验判断，可能不会是量级特别大的产品。

但这仅是我的个人判断，不能作为预测，因为即使基于现有的测试数据，产品的上限和下限差异可能非常大。

Q：《九牧之野》应该是你们为数不多在SLG上的尝试，你是如何看待这个游戏品类的？

卢竑岩：我们对SLG这个品类一直保持关注，但是发行SLG品类游戏时会非常审慎，因为要做出差异化的产品是非常不容易的。

Q：今年吉比特有多款产品计划上线，你们会如何展望后续销售费用的趋势？

林佳金：销售费用的投入会根据产品投放ROI（投资回报率）决定，若达到预期指标，我们会继续加大投入；若未达到，则会减少投入规模。

目前还无法准确预估今年整体销售费用的趋势或金额，但有一个规律，即新产品上线时启动投入会大一些，后期则根据整体投放的ROI情况进行预算控制。

Q：那目前已上线的《问剑长生》等产品，它们的买量效率如何？

梁丽莉：大家可能比较担心到各定期报告的节点，出现因新品上线前期集中投放过多导致流水增长但利润反降的情况。

对于2025年第一季度，《问剑长生》自1月2日上线到3月31日已近三个月，而且公司依据ROI的投放控制是实时进行且谨慎的，这种前期集中投放导致流水增长而利润下降的问题并不明显，大家无需过度担心。

Q：2024年第四季度的销售费用环比、同比都是收缩比较多的，不光是老产品的费用收缩，第四季度其实也有三款新产品上线，但整体的费用还是这么少，这个事情在2025年是否会持续？

卢竑岩：销售费用方面其实不是我们主动收缩，主要是根据ROI的情况来决定投流策略。

林佳金：我们在买量投放方面除了考虑ROI外，还会结合产品节奏安排，比如游戏有新的版本、新的宣传片，我们就会有一些投放以保持一定的热度。

此外，如果我们找到了一些好的创意，这时候也会加大投放。2024年第四季度销售费用下降，主要是新产品投入不是很多，老产品版本也没有特别大的变化，另外在一些买量素材切入点上也没有更好的想法。

梁丽莉：2024年第四季度的销售费用同比变化，除了老产品的投放减少有一定影响之外，其次是2023年8月份上线的《飞吧龙骑士》在2023年第四季度发行投入相对比较高，因此2024年第四季度同比减少较多。

Q：2024年吉比特的境外收入已达5亿元，同比增长83.92%，境外营收占比也达到13.59%，但现在还没有盈利。你会怎么看待公司未来境外业务盈利的时间点？

卢竑岩：公司境外盈利的时间点，现在确实没有办法预估，因为最终是要依托于在境外市场上能站住脚的爆款产品，而不是靠一连串有一定回报的普通产品来实现。

游戏这个行业，如果不出爆款的话，很难覆盖长期的研发成本，当然产品如果成为爆款的话，那么其研发成本相对来说占比就很低了。

Q：你会如何看待像《问剑长生》《杖剑传说（代号M88）》这些产品未来的境外表现？还有哪些有潜力的境外产品储备？

卢竑岩：从公司目前储备的产品来看，我们觉得在境外市场能出爆款的几率是不大的。

刚才谈到已经在大陆上线的《问剑长生》，一方面这个产品题材本身是偏中国的，不是说偏中国的题材在境外就没有机会，只是确实难度会更大一点；另一方面，它在大陆的表现也只是中规中矩，所以我们很难期待它在境外会爆。

《杖剑传说（代号M88）》我偏向认为它也是一个中规中矩的产品，这个也不是预测，就像我刚才提到的，是因为预期的成绩上限和下限差得非常远，如果它是爆款的话，会有更多潜质表现出来，从我目前看到的情况，还没有。

所以，对于公司的境外业务，至少今年我觉得不会有什么明显的变化。

二、聊公司

Q：雷霆游戏从2024年底开始进行业务调整，后续是否会继续收缩代理业务，专注于吉比特内部自研产品？

卢竑岩：雷霆并非简单的收缩代理业务，而是专注于提升其代理产品的质量，即代理更优质的产品，而不是以数取胜。只是目前市场上优质产品比较稀缺，所以雷霆会倾向把精力放在核心的自研产品及少数优质代理产品上。

从趋势来看，整个代理市场会越来越难遇到优质产品，但不代表没有优质产品了，只是需要我们更耐心地去挖掘。

从长远来看，优秀的团队开发的好产品，在未来可能倾向于自研自发，因此市场上的优秀产品必然是会越来越难遇到的。

Q：后续是否会出现吉比特承担大部分研发风险，而雷霆作为发行方商业损失可控的情形，你们会如何平衡这种情况？

卢竑岩：发行方承担的风险确实是小于研发方的，但同时在利益分配上也会更倾向于研发方，不然不符合市场规则。

另外，我作为吉比特的大股东，吉比特吃亏，我第一个跟着吃亏，所以我们一定会遵循市场规则，找到合适的发行条件。

Q：除《一念逍遥》《问剑长生》以外，吉比特近两年似乎未产出其他爆款，同时内部团队开始优化。你之前也说过，有很多在研项目不及预期。请问后续会有进一步的团队优化计划吗，目前的整体状态调整和产品储备情况如何？

卢竑岩：我们近期对团队进行了一些调整和重组工作，停掉了之前不满足要求的一些项目，把人员重新整合到新的项目中去。目前这个调整应该算是告一段落了，接下来应该不会再有大的调整了。

关于产品储备情况，总体来说我们在研项目的数量减少了，而且很多项目还处在非常早期的阶段，需要一定周期开发，所以短期内除了《杖剑传说（代号M88）》，没有什么自研产品的储备。

Q：你们有两款已取得版号的游戏《永恒余烬（代号M11）》和《最强城堡》，目前的进度如何？为什么在最新的年度报告中未介绍这两款游戏？

卢竑岩：这两款是我们近期调整停掉的项目。部分项目组的人在离开后有兴趣继续做下去，产品可能会继续开发，公司也有和团队沟通未来的合作事项。我认为有些产品上线的概率还是有的，但具体上线时间还不太确定。

梁丽莉：关于2024年年度报告中的储备产品披露，公司会倾向于向大家介绍确定性比较高的产品，如果产品还处于早期的状态，或者不确定性较大，我们暂不进行披露。

Q：你们自研或代理的产品，目前是否有比较出色的独立游戏？项目的进展情况如何？

卢竑岩：我们内部有一个结合了RTS（即时战略）和Roguelike玩法的项目，这个项目有独立游戏的气质，团队规模很小，仅有几名成员，创作者也是一位很年轻的同学，之前做过独游，也取得了一些不错的成绩。

这也是我们保留的项目之一。其实不仅仅是这个项目，对于那些有志于开发好玩有趣的产品，并能为用户带来更好体验的创作者，公司都愿意给予支持。

Q：请问你亲自担任制作人的两款游戏分别是什么类型？可以介绍一下吗。

卢竑岩：这两个产品代号分别是M95和M98，其中一个玩法接近卡牌；另外一个游戏的玩法我现在没办法在市场上找到对标的产品。

因为它是根据我们自身需求来设计的产品，也是比较新的游戏体验，所以没有可以简单对标的产品，只能说有些元素可能会偏养成，和RPG、格斗等会有一定的关系。

但是大家不要认为它就是RPG、格斗游戏，不是这样的，只是有这些元素。以上是对两个产品非常简单的概括，目前项目仍处于早期阶段。

Q：你挺强调游戏的趣味性、可玩性，那对IP向、内容向的产品怎么看？因为不管是国内还是国外，真正长青的游戏公司都是能沉淀出IP产品的，目前看下来“问道”应该也算一个IP。

卢竑岩：你提到的这一点确实是游戏公司长期发展必须要注意的。其实我们对自身产品沉淀IP一直是非常感兴趣的，不是说最近感兴趣，而是从做产品起始就一直感兴趣，但是这件事情确实很难，从设计的时候就要考虑。

我们之前很多产品做得不够好，能够沉淀下来的东西也非常少，接下来我们会更关注这方面，是从设计开始就要关注，不是等产品上线了以后再去关注。

另外，我们应该不太会去开发那种别人授权给我们IP的产品，除非是永久授权，否则我们的工作只是给别人添砖加瓦，这个事情意义不是特别大。

当然，我们自己的IP会不会授权给其他人，这也要看具体的情况，如果对方不会破坏这个IP，能让IP产生延续性，那我们当然会有兴趣来做这件事情。

Q：你们在年报中提到计划推进三类项目：一是好玩有趣且商业化成功的项目；二是好玩有趣但盈亏平衡或小亏的项目；三是技术探索积累型项目。针对这三类项目，你们在投入方面的考量以及预期目标是什么？

卢竑岩：我们将项目分为三类，这与公司想要发展的方向密切相关。

首先，我们追求的当然是好玩有趣并且商业上非常成功的产品，这就是我们所说的第一类产品。但为什么还会有第二类和第三类呢？

第二类产品指的是那些设计得非常好玩有趣，但商业化问题尚未完全解决，又或者设计的商业化方案在市场验证后发现并不可行，但我们仍然能判断出产品本身的趣味性，这类项目我们会继续支持，前提是不能出现大幅亏损，保持收支平衡即可。

我们提出这一点，是因为发现公司内部有些创作者开发的产品其实很有趣，但他们给自己设下了枷锁，认为如果产品不能赚很多钱就没有上线的意义。其实有些产品确实难以商业化，如果强行追求商业化反而可能破坏产品本身的趣味性，所以我们明确支持第二类产品。

但这并不是说设计产品时就奔着不赚钱去，我们是奔着好玩有趣去设计，但是在设计完发现商业化确实难以解决的情况下，我们仍然会支持。这类产品能给用户带来更好的体验，从长远来看也有助于公司品牌建设，虽然短期内商业回报有限，但长期整体来看是符合我们发展需求的。

第三类是技术探索型项目。新技术出现时尝试将其应用到游戏中，本身存在一定风险，因为新技术应用存在很多未知因素，属于“深水区”，大家没有探索过。

比如目前AI技术在游戏中的应用，我们一方面在观察学习，另一方面也在思考可能的创新机会。如果有这样的机会，我们可能会去做技术探索，但不会给大家太大的压力，也就是这个产品它未必能做得很好玩很有趣，但是这个产品能够充分利用新的技术，我们也是支持的。

这是我们做这几类项目的初衷，最终都是为了做成第一类项目，只是我们可以接受较长的周期和阶段性的商业上没有回报。

Q：近两年吉比特业绩持续下滑，你会如何平衡短期业绩下滑与公司长期价值观之间的关系？是否追求利润至上？

卢竑岩：我并不认为因近两年业绩表现不理想，就应该去调整价值观。

公司关注长期利益，希望给玩家提供好玩的产品，给所有合作的伙伴、股东提供长期利益，这也是公司能走到今天的重要因素，我们不会因为短期的业绩变动而动摇公司的价值观。

再说它也只是波动而已，只是在赚多赚少之间选择，还没到需要在盈亏之间做选择，即使到了那一天，公司这么多年来形成的价值观也不会改变。

如果不改变价值观就不能活的话，那我就要考虑是否还适合做这个行业了。

Q：你是否有计划把吉比特打造成百年企业？

卢竑岩：我自己都不一定活到百岁，所以确实没有想过这个问题。但我希望公司在生命周期内能给股东带来良好回报，给玩家提供更好的产品体验。

在股东回报方面，目前公司现金分红金额已经超过了融资金额，达到了股东回报的合格线，往后我们希望能在财务上给长期投资者更好的回报，短期内确实没法保证；在产品方面，我们要做出好玩有趣的产品，为玩我们产品的玩家提供有价值的回报。

至于公司能存在多少年，顺其自然即可。